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      央行降息,印包行业的融资压力有望缓解


      降息利器终于祭出,11月21日,中国人民银行公布决定:自11月22日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。
       
        此次降息意义不小,一来这可是时隔28个月来的首次调整。同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。
       
        直观的一个感觉,房价可能要涨了、股市可能也要涨,各个行业各说一辞,当然也有一部分观点认为,此次降息,不是以单纯刺激经济为诉求,而是以优化信贷结构为目标,即央行所说的“寓改革于调控”。
       
        近日的新闻联播里,总理李克强在浙江义乌一带考察,新闻联播播送之时提及了本轮经济调整,增速下滑,但是就业人口未受到较大冲击,所以总理最担心的情况没有发生,是因为类似浙江一带的电子商务这样的新经济吸纳了新的就业人口。加息另一方面也是推动产业调整的动力。
       
        经济进入四季度,国内经济呈持续回落趋势,10月份各主要金融数据低迷加重宏观经济下行压力。这便是选择这个时间点出来的用意。这对咱包装印刷行业的影响也不容小觑。
       
        降低融资成本
       
        于降息原因,央行日前称,当前,我国实体经济反映“融资难、融资贵”问题仍比较突出。这自然包括我们包装印刷行业在内,款难贷、利率高,抽贷断贷导致大量企业出现融资危机。
       
        在经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡时期、企业经营困难有所加大的情况下,部分企业特别是小微企业对融资成本的承受能力一直在往下走。
       
        与此同时,同时在互联网金融以及理财产品分流的冲击下,银行吸储难。制造业企业等更是艰难。
       
        例如江苏省社科院一项针对制造业等实体经济的调查显示,目前调研的企业的利润能在3%—5%就已经不错了。“实体经济利润空间太小,导致企业没有了积极性,现在房地产不好,股市还一般,有点钱也去都去买理财、做金融等虚拟经济。”
       
        按央行相关负责人的说法,此次利率调整的重点就是:发挥基准利率的引导作用,有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行,促进实际利率逐步回归合理水平,缓解企业融资成本高这一突出问题。
       
        当然此次降息是不对称降息,这也表明,政策层面希望通过缩小银行的利差,引导更多的资金投向实体经济。
       
        值得关注的是,就在19日,国务院提出了“融十条”,其核心就是降低企业的融资成本。搭配降息这一信号,2015年诸多企业的融资难、融资成本高有望得到缓解。
       
      包装印刷行业期待连续降息


      当然面对2012年的连续降息,此次降息还有下一次吗?这个问题市面上有不同的观点,多降一点对于企业融资总是好的。
       
        例如民生证券研究院执行院长管清友分析称,央行本次降息能否真的降低融资成本,还需要时间去观察。但货币宽松空间一旦被打开,再考虑到存贷比调整带来的缴准压力,预计下一次降息不会太远,一直会持续到社会融资余额增速拐头向上、经济内生动力增强为止。
       
        至于咱们的印刷包装业,是我国国民经济重要产业部门,2012年连续降息之时,尽管国民经济也在盘整,但是印刷包装业的发展速度上,保持了一个较高的增速。
       
        当时,除了2008年下半年由美国次贷危机引起全球金融海啸的特殊时刻,很少有在一个月内两次降息的相关历史记录。当时说,08年连续降息贷款利率下行的空间直接扩大到70%,力度之大可见。所以说,之前2012年降息可和2008年相媲美。
       
        而当时包装印刷业的规模,依托粤港出口的珠三角、整合出版资源的环渤海和发挥综合实力的长三角三大印刷产业带,三大产业带的印刷总产值已占全国75%以上。在2011年印刷销售总额达到3480亿元。
       
        当时降息,也在向印刷包装市场发出降低企业融资成本的信号,改变了印刷包装企业的心里预期,让很大一批企业的战略安排上出现了积极的信号。
       
        而降息之后,尽管每家企业感受有限,在总量上自然相应降低了彼时的融资成本。而此次,如果一次降息力度有限,若能出现连续降息,自然对行业是一个很大的利好。


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